向好預期下市場短期企穩 把握低估值藍籌復蘇契機
熱點直擊本報記者 李菁菁本周市場延續8月中旬以來震蕩走勢，明顯的風格轉換並未出現，創業板指於周四再創歷史新高。隨著PMI跳升至51創近16個月以來最高，基金普遍認為短期經濟數據的企穩，能夠對股市起到良好的托底作用，但中期走勢仍不明朗。從行業角度來看，部分基金經理認為，安全邊際較高的大盤藍籌股復蘇腳步臨近；也有觀點認為，那些業績向好、行業空間大、市值較小的公司更值得長期投資。PMI創新高 短期托穩股市國傢統計局發佈的8月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.0%，較7月上升0.7個百分點，為年內新高；構成PMI的5個分項指數均高於7月，尤其是新訂單指數連續2個月回升至52.4%，為16個月來最高點，是本月制造業PMI明顯回升的有力支撐。對於PMI上升的原因來看，諾安基金(博客,微博)認為，目前制造業需求在增加，經濟有偏景氣取向，短期數據持續好轉值得期待。展望中期，對經濟復蘇的可持續度仍需繼續觀察，領先於經濟增長的社融總量增速5月來已明顯回落，需求端基建投資、房地產投資能否繼續回升需進一步跟蹤。流動性方面，資金狀況值得警惕。9月國內資金市場將面臨節日因素、季末因素沖擊。未來幾個月美國QE退出預期或逐步升溫，東南亞資金外逃趨勢延續。市場受流動性幹擾因素影響較大，資金的緊張程度對A股後期走勢較為重要。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，8月工業景氣度繼續呈現逐漸回升態勢，新訂單及預期指數顯示需求和預期回暖跡象，粗鋼產量同比增速有所回升，工業生產處於回升態勢。下半年經濟增長最大的不確定性依舊來自制造業，需求和預期的回暖明顯快於生產回暖速度，可見去產能壓力仍然較大，預計短期內補庫存依然會進行，拉動短期的工業生產及經濟增長，但其可持續性依然難以確定。預計8月主要宏觀經濟數據將繼續改善，其中工業增加值、消費品零售、進口和出口的同比增速小幅上升，但是固定資產投資增速小幅放緩。CPI通脹將保持平穩，PPI跌幅繼續收窄。益民基金黃祥斌認為，投資者對9日公佈的諸如工業增加值、PPI等數據有樂觀預期。未來，也許對短期經濟波動高點的時點判斷有分歧，就短期而言，在流動性沒有發生質的變化的前提下，樂觀預期是支撐股指強勢的根本原因。股指大概率上會演繹強勢震蕩格局，個股活躍特征也會很明顯。星石投資表示，與官方PMI數據連續出現背離的匯豐中國制造業PMI8月出現回升，並回到榮枯線以上，印證宏觀經濟企穩復蘇態勢，但相比較而言，匯豐中國制造業PMI數據表現不及官方數據強勁，表明中小企業復蘇強度較弱，經濟轉型升級壓力較大，進一步凸顯“調結構”重要性和緊迫性。宏觀經濟企穩復蘇，經濟失速風險顯著降低，周期股有較為強烈的估值修復需求；改革預期再升溫，同時流動性方面未有明顯變化，可以預期優質成長股存在再次沖高可能，但就成長股整體而言短期內估值回調壓力較大。兼顧藍籌與成長展望後市，大摩華鑫基金表示對市場並不悲觀。一方面，8月官方PMI數據超預期，經濟復蘇態勢進一步確認，周期股復蘇時點或正臨近。且目前點位下，以銀行石油地產為代表的大盤藍籌市盈率多在5-10倍之間，有較高的安全邊際；另一方面，雖然多數小盤股估值已經偏貴，但這並非是普遍現象，如一些制造業小盤股，雖然其成長性不如新經濟(310358,基金吧)股，但股價卻相對安全。總體上，傾向於在成長和低估值之間做平衡配置。考慮到分紅收益，大盤藍籌將是長期配置標的，而成長股則需仔細甄別，精選優質投資標的。諾安基金認為，在短期基本面較為平穩、市場情緒向好但流動性仍有隱憂的背景下，市場總體將維持震蕩，投資機會趨於均衡。成長股經歷普漲之後，總體估值已然偏高，選股難度加大；而藍籌板塊的悲觀預期呈現出自我強化趨勢，或許將孕育投資機會。在目前的市場環境下，可以權衡估值與成長，關註價值低估且穩定增長的藍籌類股票和估值合理、行業發展空間巨大的成長類股票。南方基金首席策略分析師楊德龍強調，當前經濟復蘇質量仍一般，而創業板的高成長預期並沒有兌現。因此在投資策略上要註重風險控制，配置低估值周期股和代表改革方向的自貿區領域，嚴格控制成長板塊可能出現的大幅回調風險。業內人士普遍認為，雖然目前指數小幅上漲，但賺錢效應並不理想，已經徹底淪為遊資的天下，從自貿區的爆炒到土地流轉，上漲幅度令人咋舌。然而缺乏後續業績跟進的炒作，未來下跌將和上漲一樣瘋狂。因此對後市投資策略持謹慎態度。建議投資者可輕倉位介入明年業績確定的高成長風格小盤股。
新聞來源http://news.hexun.com/2013-09-06/157813612.html
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